美·中 '관세철폐 합의'…자동차 부품주 관심-이베스트證

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[아이투자 서정민 데이터 기자]미국과 중국 정부가 기존 관세에 대해 단계적인 철폐에 합의한다고 밝힌 가운데 자동차 시장 회복에 주목한 분석이 나왔다.

언론 보도에 따르면 전일(7일) 미국과 중국은 1단계 합의 진전을 통해 그동안 부과되어 온 관세를 단계적으로 철폐하기로 했다.


8일 이베스트투자증권 유지웅 연구원은 "미중 무역분쟁이 지난 7월 본격적으로 시작되면서 전반적인 소비심리 하락을 통해 중국 자동차 판매가 크게 하락했다"며 "이번 합의를 통해 무역분쟁이 막을 내리며 자동차 시장이 회복될 가능성이 높다"고 전했다.

유 연구원은 완성차의 경우 올해 4분기에 로컬 기반의 신규 차종 두 차종이 투입되면서 회복세가 나타날 것이라 기대했다. 중국에 현대차의 ix25는 11월부터, 기아차의 KX3는 12월부터 투입될 전망이라 덧붙였다.

또한 유 연구원은 "국내 자동차 부품 업체는 특성상 중국 법인에 100% 지분을 출자한 경우가 대부분"이라며 "중국 판매 반등 시 완성차 대비 이익 레버리지가 높다"고 분석했다. 이와 함께 단기적으로 뚜렷한 개선세가 기대되는 부품 업체로 만도, 현대위아에 주목했다.

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[만도] 투자 체크 포인트

기업개요 한라홀딩스 계열의 자동차부품 제조기업
사업환경 ▷ FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매채널 다변화는 국내 부품업계에 기회요인임
▷ 엔화 약세에 따른 일본 완성차 업체의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동 ▷ 대표적인 경기 민감형 산업으로 완성차 차량 판매량과 자동차 보급대수의 영향을 받음
주요제품 ▷ Brake(제동장치): 13년 36만7354원 → 14년 35만4560원 → 15년 34만8704원 → 16년 34만8403원
▷ Steering(조향장치): 13년 30만8063원 → 14년 30만2979원 → 15년 29만9803원 → 16년 29만8472원
▷ Suspension(현가장치): 13년 22만2878원 → 14년 22만1700원 → 15년 21만6241원 → 16년 21만435원
*2013년 내역은 舊, (주)만도의 가격
원재료 ▷ ASS'Y PAD: 12년 3221원 → 13년 3236원 → 14년 3391원 → 15년 2717원 → 16년 2682원
▷ ECU ASS'Y: 12년 3만4409원 → 13년 3만2683원 → 14년 3만536원 → 15년 3만1961원 → 16년 3만3677원
▷ IBJ/OBJ Sub ASS'Y: 12년 6503원 → 13년 6717원 → 14년 7568원 → 15년 7477원 → 16년 6763원
▷ Base ASS'Y: 12년 3691원 → 13년 3761원 → 14년 3943원 → 15년 3889원 → 16년 2199원
*2013년 내역은 舊, (주)만도의 가격
실적변수 ▷ 원/달러 환율 상승시, 철강제품 가격 하락시 수익성 개선
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★ (개별)
- 부채비율 123%, 유동비율 105%
- 자산 대비 차입금 비중 40%
- 이자보상배율 4배
신규사업 ▷ 자동차 부품 다각화 및 설비 사업, 친환경차 사업

만도의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[만도] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 16,168 31,084 30,956
영업이익 699 942 -730
영업이익률(%) 4.3% 3% -2.4%
순이익(연결지배) 480 1,057 48
순이익률(%) 3% 3.4% 0.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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