[퀵리포트] 도화엔지니어링, "매수" 유지..목표가 13%↓ 1만3000원-현대차證

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[아이투자 뉴스봇 기자]현대차증권은 11일 도화엔지니어링에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 1만3000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 1만5000원 대비 13% 하향했다.

현대차증권 성정환 연구원이 작성한 도화엔지니어링 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 3분기 연결 매출액은 1,040억원으로 YoY 19% 증가하고 영업이익은 17억원으로 YoY 131% 증가하였으나 당사 추정치 크게 하회.
▶ 실적 추정치를 하회한 주요 원인은 1) GTX-A 분의 일시적인 매출 인식 지연 등의 원인으로 매출 부진, 2) 위례신사선 관련 선 비용투입으로 인한 마진율 감소. 실적은 부진하나 20년 중반부터 시작될 토목수주증가의 수혜주라는 투자포인트 변함 없음
▶ 투자의견 BUY를 유지하고 건설업종 중소형주 최선호주 관점 유지. 하지만 실적추정치 하향을 반영하여 목표주가 13,000원으로 하향





지난 8일 주가는 전일대비 1.23% 하락한 9610원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 17.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.28배, 자기자본이익률(ROE)은 7.2%다.

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[도화엔지니어링] 투자 체크 포인트

기업개요 토목 분야 설계 및 감리 기업(업계 1위, 점유율 20.8%)
사업환경 ▷ 건설엔지니어링 산업은 건설자재, 장비보다 전문기술자를 확보하는게 중요함
▷ 세계 국가들의 사회간접자본 투자로 토목 수주 물량이 확대될 것으로 전망
경기변동 ▷ 정부가 토목 수주의 대부분을 차지하기에 경기변동 영향은 제한적임
주요제품 ▷ 플랜트 (25%)
▷ 물산업 (17%)
▷ 인프타 (19%)
▷ 감리 (18%)
▷ 도시 (11%)
▷ 철도 (7%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 건설엔지니어링 산업은 인력 사업으로 일반적인 원재료 개념이 없음
실적변수 ▷ 정부의 사회간접자본 투자 확대시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 57%, 유동비율 118%
- 자산 대비 차입금 비중 0%
- 이자보상배율 187배
신규사업 ▷ 해외사업, 환경사업
▷ 원자력발전소 설계
▷ EPC사업:
- 공사의 설계, 기자재공급, 건설공사, 인허가 등 건설에 필요한 모든 업무를 책임지는 EPC 사업 추진

도화엔지니어링의 정보는 2019년 12월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[도화엔지니어링] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.9 2018.12 2017.12
매출액 3,592 4,012 3,982
영업이익 147 176 165
영업이익률(%) 4.1% 4.4% 4.1%
순이익(연결지배) 85 138 117
순이익률(%) 2.4% 3.4% 2.9%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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