“삼성에스디에스, 클라우드 고성장·AI 출시…목표가↑”-현대차

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[아이투자 조양희 연구원]현대차증권은 3일 삼성에스디에스에 대해 클라우드 고성장에 인공지능(AI) 서비스가 올해 선보인다며 목표주가를 기존 16만원에서 20만원으로 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

김현용 연구원은 “전사 영업이익 80%를 견인하는 IT 서비스에서 클라우드·AI 매출이 차지하는 비중이 오는 2025년 45%에 달할 것”이라며 “5조원에 달하는 순현금을 활용한 대규모 인수합병(M&A) 가능성도 상존한다”고 목표주가 조정 이유를 밝혔다.

현대차증권에 따르면, 삼성에스디에스의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 20% 줄어든 3조4009억원, 영업이익은 같은 기간 7.5% 증가한 2015억원을 기록할 전망이다. 시장 기대치인 매출 3조4600억원, 영업이익 2089억원에는 소폭 못 미치지만 한 자리 후반 이익 성장이라는 양호한 실적을 거둘 것으로 추정했다.

김 연구원은 “매출은 클라우드관리서비스(MSP)를 주력으로 클라우드가 전년 동기 보다 66.2% 늘어난 5681억원으로 고성장을 이어가며 분기 IT 서비스 매출 사상 최고치인 1조6696억원을 견인할 것”이라고 설명했다.

이어 “영업이익은 IT 서비스 마진이 10.1%로 전분기 대비 다소 둔화되는데, 이는 AI 인력에 대한 선투자 때문”이라고 말했다.

4분기 클라우드 매출액은 전년 동기 대비 66.2% 늘어난 5681억원으로 사상 최대치를 재차 경신하며 IT 서비스 내 비중도 11.5%포인트 증가한 34%를 기록할 것으로 봤다.

MSP 대외 매출 확대와 동탄 HPC센터 생산능력 확대로 올해 클라우드 매출은 2조3100억원으로 지난해 보다 22.% 늘어나며 안정적인 성장을 이어갈 것으로 내다봤다.

그러면서 “새로운 먹거리인 AI의 경우 패브릭스(LLM-ERP 연동 플랫폼)와 브리티 코파일럿(브리티 웍스에 생성형 AI 결합한 솔루션)을 각각 올 1분기와 상반기 중 출시할 예정”이라고 말했다.


<자료>삼성에스디에스, 현대차증권

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삼성에스디에스 투자 체크 포인트

기업개요 삼성계열사 중 하나로 시스템통합구축과 소프트웨어 개발 서비스를 제공하는 업체
사업환경 ▷ 국내 IT서비스시장 규모는 2009년이후 매년 성장했지만 전산시스템의 보편화에 따라 성장률이 하향 안정화되고 있는 추세
▷ 글로벌화와 블록화 등으로 인한 교역시장의 확대로 물류수요는 풍부해질 것으로 전망
경기변동 ▷ 경기와 물동량 변동에 영향을 크게 받음
주요제품 물류BPO 66.27%
IT서비스 33.73%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 상품 (11.9%)
▷ 원부재료 (23%)
▷ 외주비 (65.1%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 경제 성장률 호전시 수혜, 물동량 증가시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 44.45%
- 유동비율 300.86%
- 당좌비율 299.19%
- 이자보상배율 56.98%
- 금융비용부담률 0.12%
- 자본유보율 19,117.19%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

삼성에스디에스의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

자료 : 아이투자 www.itooza.com

삼성에스디에스 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2024.9 2023.12 2022.12
매출액 101,859 132,768 172,347
영업이익 6,996 8,082 9,161
영업이익률(%) 6.9% 6.1% 5.3%
순이익(지배지분) 5,672 6,934 10,997
순이익률(%) 5.6% 5.2% 6.4%

자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준