[아이투자 김명선 연구원]

1. 실적 : 4분기 연환산 매출액은 4,116억원, 영업이익은 343억원이다(차트는 3분기 기준). '22년 부터 강한 턴어라운드 추세를 보인다.

[그래프1]


2. 순이익지수 : '12년 순이익을 100으로 환산한 순이익지수는 '21년부터 강하게 우상향하기 시작했다. 이익 증가 대비 주가 상승은 더뎌 주가가 이익 증가를 완벽히 반영하지 않은 것으로 보인다.

[그래프2] 주가, 순이익지수


3. 종업원 수 :'18년 약 3천 명에 달했던 종업원 수는 지난해 3분기 1,297명으로 집계됐다. 코로나19로 인해 여행길이 막히자 여행사들은 강도 높은 구조조정을 진행했다. 역설적으로 이후 매출이 개선되면서 이익률이 빠르게 늘 수 있었던 직접적인 계기가 되었다.

[그래프3] 종업원수, 1인당 급여액


4. 순현금 : '20년부터 크게 훼손된 순현금이 완연히 회복중이다. 시총대비 순현금은 '20년 3분기 -52%에서 지난해 3분기 12%까지 회복되었다. 순현금은 기업의 현금성자산에서 차입금을 뺀 금액이다.

[그래프4] 순현금, 시총 대비 비중


5. 배당금 : 3년간 적자를 기록하면서 지급하지 못했던 배당금을 특별배당을 통해 지급하기로 했다. 배당기준일은 올해 4월 2일이며 전일 종가기준 시가배당률은 7.5%다.

[그래프5] 배당금, 시가배당률


6. 잉여현금흐름(FCF) : 영업현금흐름에서 자본지출을 제외한 잉여현금흐름은 최근 순이익보다 더 높다. 회계상 이익보다 실제 들어온 현금이 더 많다는 의미다. 회계상 턴어라운드가 아닌 순도 높은 턴어라운드임을 짐작할 수 있다.

[그래프6]