[아이투자 김명선 연구원]디스플레이 모듈업체 토비스가 2분기 호실적을 기록하면서 향후 실적 기대감이 커지고 있다.

지난 6일 발표한 토비스의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 57.5% 증가한 1,627억원, 영업이익은 108.4% 증가한 160억원(영업이익률 9.8%)을 기록했다. 증권가 전망치를 각각 3%, 25% 상회한 서프라이즈다.

DS투자증권 조대형 연구원은 "전장 디스플레이 사업부의 매출액은 904억원(+176.7% YoY)으로 파악된다."라며 "꾸준히 추가되는 볼륨 모델 수주와 고객사로 사업은 더할 나위 없이 안정적으로 순항 중"이라고 전했다.

향후 실적 전망도 긍정적이다. 조 연구원은 "2025년 하반기부터는 컨티넨탈향 물량이 양산 반영이 시작돼 향후 실적 레벨업이 기대된다"고 전했으며, SK증권 권민규 연구원은 "현재 시점 높은 가동률과 빠른 램프업 시기를 감안, 추가적인 가동률 상향 시 2025년의 전장 이익 규모 역시 올해 대비 약 33% 성장할 것"으로 전망했다.

증권가에서 추정한 토비스의 올해 예상 매출액은 전년 대비 47% 증가한 6,575억원, 영업이익은 131.7% 증가한 595억원(영업이익률 9%)이다.

토비스는 디스플레이 모듈 설계업체로 주요 품목은 카지노 게임기 업체에 납품하는 산업용 모니터와 전장부품 및 완성차 업체에 제공하는 전장용 디스플레이 등이 있다.



1. 실적 : 2분기 연환산 매출액은 5,582억원 영업이익은 411억원이다(그래프는 1분기 연환산 기준). '22년부터 실적이 꾸준히 개선되기 시작했다.



2. 원가율 : 1분기 연환산 매출원가율은 78%, 판관비율은 14%다. '22년 1분기 이후 원가율이 동반 하락했다.



3. 재고자산 : 1분기 말 재고자산은 1,072억원으로 매출의 21%를 차지한다. 재고자산은 꾸준히 늘고있지만 매출이 더 크게 늘면서 비중은 하락세다.



4. ROE & PBR : 1분기 연환산 ROE는 10.6%, PBR은 1.4배다. 두 지표 모두 최근 3년래 우상향하고 있다. 이익과 주가가 동반 상승했음을 알 수 있다.



5. PBR : 13일 종가 기준 PBR은 1.65배로 역대 PBR 밴드 중반에 위치한다.