[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 10일 CJ제일제당에 대해 국내 가공식품 매출 회복과 미국·유럽 중심의 성장세로 하반기 실적이 개선될 것으로 판단했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 46만5000원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 31만500원이다.

박상준 연구원은 “CJ제일제당은 8월초부터 주가가 약 20% 내외로 조정을 받은 상황”이라며 “3분기는 원재료 투입 단가가 하락이 지속되는 가운데 국내 가공식품 매출 회복이 지속되며 견조한 레벨을 달성할 것”이라고 예상했다.

이어 “국내 가공식품 매출에 대한 시장의 기대감이 약한 상황이지만, 지난달부터 매출 회복 가능성이 커지고 있다”며 “6~7월 소비의 기저 효과와 추석 시즌으로 시장 수요가 개선될 수 있고, 쿠팡과의 직거래가 재개되며 가공식품 매출 증가율이 제고될 것으로 추정되기 때문”이라고 밝혔다.

하반기에는 미국과 유럽 중심의 매출 성장세가 이어질 것으로 바라봤다. 박 연구원은 “만두를 중심으로 유럽 시장 침투율을 확대하고 있고, 미국에서는 소바바치킨, 즉석밥(P-Rice) 등 카테고리로 확장해가고 있다”고 말했다.

그는 “미국에서는 만두, 피자 브랜드를 중심으로 경쟁사와의 시장 점유율 차이가 확대되고 있어 수익 기반이 더욱 공고해질 것”이라며 “유럽에서는 에스닉·메인스트림 채널 진입과 올림픽 마케팅을 통한 인지도 등을 통해 외형 성장률이 개선되고 있는 점이 긍정적”이라고 평가했다.

그러면서 “전사 원가율 개선과 국내 가공식품 매출 성장률 반등에 힘입어 하반기에 실적 개선 모멘텀이 강화될 것”이라며 “중기적으로는 K-Food의 신제품 출시와 지역적 확장에 힘입어 글로벌 식품 매출 성장률이 점차 반등할 것”이라고 기대했다.