[아이투자 조양희 연구원]한국투자증권은 24일 유진테크에 대해 실적 우상향이 본격화될 것이라며 목표주가를 기존 6만3000원에서 7만2000원으로 높여 잡고, ‘매수’ 투자의견을 유지했다. 전 거래일 종가는 4만4550원이다.

이 증권사 채민숙 연구원은 “디램 전환 투자 수혜가 확대되는 가운데, 미국 자회사 유지너스의 흑자 전환과 머티리얼 자회사인 EGTM의 프리커서 사업 진출로 탑라인, 바텀라인 모두 상향될 것”이라며 목표주가 조정 이유를 밝혔다.

유진테크는 지난해 4분기 매출액이 전년 동기 대비 62% 늘어난 1145억원, 영업이익은 같은 기간 492.6% 증가한 316억원을 기록했다. 시장 기대치 영업이익을 38% 상회하는 실적이다.

채 연구원은 “지난 2017년 미국 액시트론으로부터 인수한 유지너스의 흑자 전환이 영업이익 증가에 크게 기여한 것으로 추정한다”며 “메탈 원자층증착(ALD) 장비를 주력으로 하고 있는 유지너스는 지난해 4분기를 기점으로 흑자 전환에 성공해 연간으로도 손익분기점 달성에 성공했다”고 말했다.

이어 “메탈 ALD는 고객사 선단 공정 전환에 따라 적용되는 layer가 증가하고 있어, 앞으로도 유지너스의 매출과 이익은 지속 증가할 것”이라고 예상했다.

유진테크가 경쟁사 대비 상대적으로 호실적을 지속하고 있는 이유는 디램 3사를 모두 고객사로 확보하고 있어 테크 전환의 수혜가 크기 때문이라고 봤다.

그는 “삼성전자만 해도 화성 15, 16, 17라인, 평택 P1, P2, P3까지 6개 팹(Fab)에서 모두 디램 1a~1c로의 전환 작업이 이뤄지고 있다”면서 “선단 디램으로 전환 시 유진테크 장비가 적용되는 layer가 증가함에 따라 고객사 라인 내 동사 장비 점유율이 지속 증가한다”고 말했다.

채 연구원은 “AMAT, TEL 등 외사 장비를 대체해가면서 점유율을 확장하고 있다”면서 “삼성전자의 1c 양산 출하는 내년부터지만, 라인 전환 투자는 올해부터 본격적인 시작”이라고 전했다.

아울러 “SK하이닉스 역시 M15X 그린필드 투자를 올해부터 시작하고, 마이크론은 미국 정부 보조금에 힘입어 3사 중 가장 적극적으로 장비 투자에 임하고 있다”며 “디램 설비투자(CAPEX) 증가에 따른 수혜가 유진테크에 집중될 수밖에 없는 이유”라고 덧붙였다.